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《天津商业大学》 2019年
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我国股票商场系统性危险预警方针体系构建研讨

宋俊晓  
【摘要】:股票商场系统性危险是存在于股票商场内部且无法通过出资组合等手法有用消除的危险。在股票商场内外部各种要素的影响下,股票商场系统性危险会不断的累积,当系统性危险累积超越商场所能接受的临界点时,简单受某种偶发要素的影响引发股市危机。现在,跟着我国股票商场的不断开展,其各项基础性准则不断完善,越来越多的企业通过上市在股票商场上筹集资金,股票商场对我国企业开展甚至我国经济开展的影响越来越大,股票商场的运转状况直接联系到国家经济的持续开展以及人民生活的美好。在此布景下,构建一套有用的股票商场系统性危险预警方针体系来评价股票商场系统性危险,及时预警过高的系统性危险以躲避股市危机的迸发,关于国家金融体系的安稳、股票商场的有序开展以及股市出资者权益的维护至关重要。本文从预警方针的选取、预警区间的确认以及预警方针权重的赋予三个方面动身,构建了关于股票商场系统性危险的预警方针体系。首要,从经济理论的视点对股票商场系统性危险的影响要素进行了剖析及总结,为股票商场系统性危险预警方针的选取供给了相应的理论根据。一起,通过对我国2008年股灾、2015年股灾、纳斯达克泡沫幻灭以及日本1990年股灾的回忆,总结梳理了每次股市危机发作时各经济方针的异动,为预警方针的选取供给了必定的实际根据。其次,参阅公认规范以及从前学者研讨成果结合我国实际状况为预警方针设置预警区间,并初次为GDP增加率、工业增加值增加率等具有趋势性改变的预警方针设置了更具有时效性的动态预警区间。终究,突破了传统固定权重关于预警方针体系灵敏性的束缚,依照各预警方针的得分状况为预警方针设置动态的方针权重。在其他状况不变的条件下,预警方针的危险程度越严峻其权重就越大,其对整个预警方针体系的冲击就越大,有用提高了预警方针体系的灵敏性。通过以上三个过程,本文终究构建了包括国内经济方针、股票商场方针、银行安全方针、对外经济方针、国外本钱商场心情效应方针5个一级方针以及21个二级方针的股票商场系统性危险预警方针体系并使用这一预警方针体系对2007年8月至10月、2015年3月至5月以及2017年11月至2018年1月三个阶段我国股票商场的系统性危险进行了评价以查验其有用性。从查验成果来看,该预警方针体系具有杰出的预警作用,无论是2008年以及2015年的极点跌落行情仍是2018年头的非极点“慢熊”式跌落行情,预警方针体系均在股市跌落行情敞开前不同程度的发出了危险预警信号,这表明该预警方针体系具有杰出的实用性。
【学位颁发单位】:天津商业大学
【学位等级】:硕士
【学位颁发年份】:2019
【分类号】:F832.51

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