保藏本站
《吉林大学》 2004年
保藏 | 手机翻开
二维码
手机客户端翻开本文

我国股票商场功率实证研讨

赵云立  
【摘要】:我国证券商场一直是我国商场经济的热门和难点问题,在其在开展进程中,引起了理论界与实务界的广泛重视,怎么全面、客观地点评我国证券商场,充沛发挥其在经济开展中的作用,进步其优化资源装备的功率水平,不只联系到宏观经济的持续安稳开展、金融开展和金融全球化下的金融安稳,也联系到我国经济体制变革的成效以及我国现代企业准则的建造的胜败。有用商场理论一直是金融经济领域中最具争议和最重要的研讨课题之一,有用商场理论的发生对金融经济领域的影响是重大和深远的。本文以证券商场有用性作为研讨目标,以实证研讨的办法,对我国证券商场功率现状加以点评,在剖析我国证券商场功率构成的前史本源和准则本源的基础上,从金融变革及金融立异的视点提出改善我国证券商场功率的对策主张。 论文从有用商场理论下手,从经济学及金融学的视点对有用商场理论的概念、来源、分类、开展及其实践含义进行了体系的回忆和总结,剖析了有用商场理论存在的缺点及其在实践运用中的局限性,在统筹其他学派的理论观念及争辩的一起,指出了实证剖析是查验有用商场理论的方向,对证券商场中财物价格(收益)序列散布特征的研讨、均衡正常收益率模型的树立以及正确认价模型的挑选是有用商场理论开展的热门问题及开展趋势,为本文的写作奠定了坚实的理论基础,为我国股票商场有用性的实证剖析供给了理论根据。 随后论文从计量经济学的视点概括了有用商场理论实证剖析的办法、模型的结构、数据的处理、查验的办法,总结了国内外学者的实证研讨经历,体系地描绘了有用商场理论与随机游动理论以及有用商场实证查验三者之间的联系,为本文的实证研讨供给了办法论。 在对我国股票商场有用性的实证剖析上,首要全面回忆了十余年来国内学者对我国股票商场所做的实证研讨,比较他们所运用的理论办法、实证模型、数据挑选以及实证研讨成果。从商场的动摇下手,结合自相关剖析、ADF查验对我国股票商场的全貌进行核算描绘,调查到我国股票商场收益率动摇具有显着的阶段性,具有右偏态及尖峰厚尾的散布特征,商场整体体现为上升趋势,涨多跌少;上证指数与深圳成指的收益率序列具有底子相同的核算特征。针对以上动摇特征,以前史上的准则事情为时点,将商场区分为四个阶段,运用自相关查验、分位数作图及GARCH模型等办法,分段研讨商场的动摇特征,得到了各阶段的GARCH模型,并据此将商场区分为具有不同动摇特征的三个阶段。随后选用Q核算量、CJ核算量、游程及方差比的办法对各阶段的商场进行有用性查验,数据标明,各阶段的核算量在数值上具有比较显着的差异,经过比照剖析,以为我国股票商场没有彻底到达弱式有用,但已挨近弱式有用,虽时刻的推移,商场有用的程度在不断进步。论文在调查商场有用性阶段改变的一起,经过不同的阶段区分办法,还查验了我国股票商场的准则有用性,为方针点评供给了新的办法。 在实证查验了我国股票商场的有用性之后,论文选用事情研讨法,以增发事情为例查验我国股票商场的半强式有用性。论文以2000至2002三年中在沪深两市增 沪阂脚户动场才羊艾砂解夕汀 发的公司作为研讨样本,比照剖析了悉数样本、沪市样本、深市样本、大公司样本、 小公司样本的累积反常收益,得出以卜定论:从累积反常收益来石,商场没有对增 发事情做出应有的事前反映,尽管己有向卜的趋势,但在核算上并不显着,标明中 国股票商场没有到达半强式有用,但从过后累积反常收益的相对平稳性来石一,商场 功率在逐渐得到改善;深圳商场的有用程度要比上海商场低,但差异井不显着。计 算成果还显着检侧到了小公司效应。 作为我国股票商场有用性研讨的佐证,文章还研讨了卢万多因子模型在我国股 票商场的适用性及其实证查验成果对我国股票商场有用性的解说。根据国外文献的 常规,选取】998年,月到2002年12月60个月的月度上证180指数的样本股和深 证100指数的样本股收盘数据作为样本,以每年6月末数据为准,对一切的样本股 票依照市值(材E)和账面市值比(月刀彻咙)区分出6个出资组合。经过实证剖析验 证了声不,多因子模刑相同话用于我国股票商场,且二种成果都给出了很高的拟合优 度;运用厂F二因子模型捕捉到了我国股票商场存在的小公司效应,市值因子对模 则的解说力度要比账面市值比的解说力度大。 最终从我国的实践情况动身,对我国证券商场低功率的准则本源及前史根游进 行发掘,井针对商场的现状,提出改善我国证券商场功率的对策主张。 本文学习国内外学者的研讨成果,对有用商场的相关理论进行了体系剖析与总 结,力求在实证剖析的办法和目标以及功率改善方面获得一些立异,土要包含以卜 儿个方面: 榜首,体系地问顾和总结了有用商场理论的发生和开展,指出了有用商场理论 的开展方向。 榜首,从商场的动摇下手,运用白相关查验、ADF查验、分位数作图及6月尺CH 模型等办法,分段研讨商场的动摇特征,以商场的动摇特征为根据确认商场的阶段 区分,选用Q核算量、CJ核算量、游程及方差比的办法查验各阶段商场的有用性, 经过比照剖析,较好的描绘
【学位颁发单位】:吉林大学
【学位等级】:博士
【学位颁发年份】:2004
【分类号】:F832.5

【引用文献】
我国期刊全文数据库
前3条
1
刘宇 ,刘杰;上市公司股权再融资功率研讨的剖析结构[J];技能经济与办理研讨;2005年06期
2
尚富国;;我国本钱商场有用性剖析[J];年代金融;2012年36期
我国博士188bet全文数据库
前3条
1
陈月生;我国证券商场资源装备研讨[D];福建师范大学;2010年
2
崔志娟;货台商场(OTC)管帐研讨[D];天津财经大学;2009年
3
张兴;政府操控下的我国本钱商场功率研讨[D];中共中央党校;2009年
我国硕士188bet全文数据库
前5条
2
邱志刚;我国股票二级商场弱式有用性实证研讨[D];武汉科技大学;2006年
3
刘昕;我国本钱商场功率的实证查验[D];西南财经大学;2008年
4
5
【参考文献】
我国期刊全文数据库
前10条
1
李金林,金钰琦;我国股票A股商场随机游走模型的查验[J];北京工商大学学报(自然科学版);2002年04期
2
史代敏,杜丹青;沪深股票商场弱有用性比照研讨[J];财经科学;1997年06期
3
周文,李和睦;西方有用商场理论及评述[J];财经理论与实践;1999年01期
4
张屹山,郑蕾芸;论我国证券商场的投机与泡沫[J];财贸经济;2001年10期
5
邢天才,林山;我国股票商场低功率的经济剖析[J];东北财经大学学报;1999年04期
6
李凯,路迹,杨丽琴,张俊国;我国证券商场有用性实证剖析[J];东北大学学报;2000年03期
7
陈杰,王庆石;我国股票商场运转功率的实证查验与剖析[J];大连铁道学院学报;1997年03期
8
张屹山,王广亮;论国有企业变革的底子问题是处理托付署理联系[J];我国工业经济;2001年11期
9
刘英华,陈守东,那铭洋;运营绩效与高档办理层报酬和所持股份的灵敏度剖析[J];工业技能经济;2003年01期
10
范龙振,张子刚;深圳股票商场的弱有用性[J];办理工程学报;1998年01期
【共引文献】
我国期刊全文数据库
前10条
1
邵瑞萍;随机散步、功率商场与证券商场剖析[J];安徽大学学报;2002年06期
3
顾荣宝;刘瑜华;;CAPM对深圳股市的实证剖析[J];安徽大学学报(自然科学版);2007年02期
4
杨亚男,张庆君;VaR核算中散布的挑选[J];鞍山师范学院学报;2004年06期
5
孙爱军,陈小悦;关于管帐盈利的信息含量的研讨——兼论我国股市的赢利驱动特性[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2002年01期
6
肖春来,丁绍芳,樊元锐;股票商场风格目标安稳性研讨[J];北方工业大学学报;2003年01期
7
李嘉,李从珠,吴富锁;CAPM在上海股票商场上的实证研讨[J];北方工业大学学报;2004年01期
8
吴振信,许宁;我国股票商场与周边商场互动联系的VAR研讨[J];北方工业大学学报;2004年04期
9
刘毅;陈佳;吴润衡;;根据TARCH模型的VaR办法对上海股市的剖析[J];北方工业大学学报;2007年01期
我国重要会议论文全文数据库
前10条
1
王国超;赵东方;;2000’我国股票商场剖析[A];我国运筹学会第六届学术交流会论文集(上卷)[C];2000年
2
孙洪军;王治宝;;根据agent的股市随机进程办法猜测[A];第二届不确认体系年会论文集[C];2004年
3
田高良;王晓亮;;我国A股IPO功率影响要素的实证研讨[A];我国管帐学会高级工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
4
吴慧;林锦国;李为相;萨日娜;;股票价格动摇与宏观经济变量联系的实证研讨[A];江苏省体系工程学会第十一届学术年会论文集[C];2009年
5
汤胜;;我国上市公司融资次序组织剖析[A];新经济环境下的管帐与财政问题研讨会论文集[C];2002年
6
刘浩;杨尔稼;李灏;孙铮;;公允价值计量与高管薪酬契约的动态调整[A];我国管帐学会管帐基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年
7
谷立蓉;德力格尔;;管帐盈利持续性研讨的回忆[A];我国企业运筹学[C];2009年
8
鲁茂;;我国证券商场与宏观经济间的动摇联系[A];我国企业运筹学[2012(1)][C];2012年
9
李蓬宁;;一种新的非线性神经网络集成股市猜测模型[A];全国第19届核算机技能与运用(CACIS)学术会议论文集(下册)[C];2008年
10
刘星;刘斌;周轶强;;自愿性管帐方针改变的商场反应研讨[A];我国管帐学会第六届理事会第2次会议暨2004年学术年会论文集(上)[C];2004年
我国博士188bet全文数据库
前10条
1
董入芳;开放式基金对股市动摇性的影响机理研讨[D];辽宁工程技能大学;2010年
2
万九文;世界原油海运运费商场动摇特征研讨[D];大连海事大学;2010年
3
范建华;股票商场安稳性与货币方针联系研讨[D];华中科技大学;2010年
4
刘建国;新疆国有财物办理研讨[D];新疆农业大学;2010年
5
汪孟海;股市价格泡沫与出资者行为研讨[D];南开大学;2010年
9
赵宇凌;我国A股商场应计过错定价的经历研讨[D];东北财经大学;2010年
10
王江石;股权分置变革时期收买公司并购绩效研讨[D];东北财经大学;2010年
我国硕士188bet全文数据库
前10条
1
郭婧;内地股市与香港股市的联动效应研讨[D];山东科技大学;2010年
2
徐元华;隔夜信息对我国股市影响研讨[D];大连理工大学;2010年
4
5
6
赵微;卖空下有生意费用的二阶段出资组合问题[D];大连理工大学;2010年
7
魏华;ST公司操控权转让的功率研讨[D];湘潭大学;2010年
8
霍明云;根据GARCH模型的A+H银行股危险剖析[D];我国海洋大学;2010年
9
刘婧;我国证券商场非有用性剖析[D];我国海洋大学;2010年
10
任纪霞;上市公司办理结构对管帐信息质量的影响[D];我国海洋大学;2009年
【同被引文献】
我国期刊全文数据库
前10条
1
方恒才;;我国证券商场信息不对称及其原因[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2006年02期
2
林毅夫;;李约瑟之谜、韦伯疑问和我国的奇观——自宋以来的长时间经济开展[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2007年04期
3
樊行健;胡成;;论管帐操控与管帐准则弹性[J];北华大学学报(社会科学版);2007年01期
4
黄秀梅,龚水燕;上海B股商场低功率的本源剖析[J];商业研讨;2003年17期
5
胡杉杉,党佳瑞,蓝柏雄;我国证券商场的可猜测性研讨[J];财经科学;2001年03期
6
仲崇岗,肖腾文;证券商场的功率、失灵及监管[J];财经科学;1997年06期
7
韩德宗,虞红丹;中美股票商场弱式有用性的比较研讨[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2002年02期
8
程兴华,段瑞强;我国A股与B股商场切割性之实证研讨[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2004年06期
9
10
邢天才;我国多层次本钱商场体系的构建与开展思路[J];财经问题研讨;2003年03期
我国重要报纸全文数据库
前6条
1
本报记者 孙维晨;[N];财经时报;2008年
2
金融所 王松奇;[N];我国社会科学院院报;2003年
3
梁艳红;[N];我国证券报;2008年
4
中央财经大学金融学院教授、我国银职业研讨中心主任 郭田勇赵晓玲;[N];华夏时报;2008年
5
刘炤徐明 上海证券生意所 王升义 高燕凌 张建棣 钱瑜 王旸 李云波;[N];上海证券报;2008年
6
北京大学经济学博士 黄丹华;[N];证券时报;2008年
我国博士188bet全文数据库
前10条
1
周颖刚;我国股市功率研讨[D];厦门大学;2001年
2
3
周宏;我国本钱商场功率研讨[D];东北财经大学;2003年
4
许业荣;有用商场假说与信息充沛发表[D];厦门大学;2004年
5
丁志国;证券商场有用性研讨[D];吉林大学;2004年
6
杨代平;我国证券商场超量收益研讨[D];暨南大学;2005年
7
赵海林;上市公司利益搬运行为研讨[D];河海大学;2005年
8
余甫功;本钱商场准则剖析与机制研讨[D];中共中央党校;1999年
9
宋玉臣;股票商场失灵与政府行为挑选[D];吉林大学;2006年
10
魏巍;组织出资者对本钱商场功率影响研讨[D];西南财经大学;2007年
我国硕士188bet全文数据库
前10条
1
徐军忠;我国股票商场有用性剖析[D];暨南大学;2001年
2
李道叶;本钱商场的复杂性:分形与混沌[D];青岛大学;2002年
3
周媛婷;我国股票发行审阅准则变迁研讨[D];暨南大学;2002年
4
5
张玉波;我国股票商场弱式有用的实证研讨[D];对外经济贸易大学;2004年
6
徐晓华;关于人力资源商场化装备的理论与实践考虑[D];华中师范大学;2004年
7
刘岳林;我国证券商场半强式有用假说实证研讨[D];湖南大学;2004年
8
9
陈涛;我国证券商场年报效应的实证研讨[D];西南财经大学;2005年
10
包张静;我国证券商场有用性实证剖析[D];首都经济贸易大学;2005年
【二级引用文献】
我国期刊全文数据库
前6条
2
孙蔷;;上市公司再融资资金运用作用研讨[J];价值工程;2012年05期
3
陈露;;完善署理股份转让体系准则研讨[J];科学开展;2011年06期
4
唐学书;李小燕;;我国上市公司再融资功率点评述评[J];山西财经大学学报;2011年S1期
5
陈国辉;刘斌;;场外商场剩下收益的信息含量[J];审计与经济研讨;2012年06期
6
孟晶晶;李春晖;;我国本钱商场功率剖析[J];现代商贸工业;2010年16期
我国博士188bet全文数据库
前3条
1
袁绍锋;银行间债券商场功率研讨[D];东北财经大学;2011年
3
沈友华;我国企业融资功率及影响要素研讨[D];江西财经大学;2009年
我国硕士188bet全文数据库
前10条
2
胡东艳;署理股份转让体系出资者维护机制研讨[D];江西农业大学;2011年
3
金方伟;场外金融衍生品监管问题研讨[D];首都经济贸易大学;2011年
4
5
蔡泉;再融资对上市公司成绩影响剖析[D];北方工业大学;2007年
6
柴君婷;上市公司可转化债券融资功率研讨[D];西北大学;2007年
7
8
郝国莹;我国上市公司增发前后运营成绩改变的实证研讨[D];首都经济贸易大学;2008年
9
10
匡琪琦;我国传媒上市公司融资功率研讨[D];湖南大学;2010年
【二级参考文献】
我国期刊全文数据库
前10条
1
徐剑刚;我国期货商场有用性的实证研讨[J];财贸经济;1995年08期
3
闫冀楠,张维;关于上海股市收益散布的实证研讨[J];体系工程;1998年01期
4
刘洪;现代企业准则中产权署理者鼓励方案规划[J];工业技能经济;1997年02期
5
范龙振,张子刚;深圳股票商场的弱有用性[J];办理工程学报;1998年01期
6
史代敏;股票商场动摇的方针影响效应[J];办理世界;2002年08期
7
汤光华;对股价动摇与宏观经济变化的调查与考虑[J];河北经贸大学学报;1999年01期
8
吴如海,宋逢明;基金别离下我国股市生意量模型的实证研讨[J];办理科学学报;2000年01期
9
王军波,邓述慧;我国证券一级商场剖析[J];办理科学学报;2000年01期
10
宋学峰,顾世清;深沪证券商场股价动摇的浑沌度及其调控办法[J];办理科学学报;2000年01期
【类似文献】
我国期刊全文数据库
前10条
1
孙鹏飞;苏莉媛;沈晔;;本钱财物定价模型在我国股市的拟合程度剖析[J];商业年代;2006年05期
2
赵具安;曹明霞;;我国股票商场有用性实证研讨总述[J];昆明理工大学学报(社会科学版);2007年02期
4
王彦;;我国股票商场弱式有用性的查验[J];我国高新技能企业;2009年13期
5
金余会;黄飞娜;;我国股票商场量价联系实证研讨[J];经济论坛;2008年14期
6
黄燕辉;;我国股市个别出资者行为误差的行为金融剖析[J];我国物价;2008年12期
9
李仁健;我国股票商场与经济增加联系的实证剖析[J];核算与决议计划;2003年10期
10
我国重要会议论文全文数据库
前10条
1
曹正汉;李国武;刘世定;;身份权力及其竞赛——限制我国民间组织开展的一种机制及其实证查验[A];第十一届我国准则经济学年会论文汇编(下)[C];2011年
2
郑周胜;;我国水污染问题的理论解说及实证查验[A];2010我国可持续开展论坛2010年专刊(二)[C];2010年
3
徐翔;汪军;;CAPM在深圳股市的实证查验[A];2004年我国办理科学学术会议论文集[C];2004年
4
周国富;谢卿;;我国近期通货膨胀的成因:研讨总述及实证查验[A];新规划·新视野·新开展——天津市社会科学界第七届学术年会优异论文集《天津学术文库》(下)[C];2011年
5
洪榕;;我国股票商场展望:徜徉与挑选[A];2011年第五届我国期货剖析师论坛专刊[C];2011年
6
崔忠波;陈得发;;经济危机与营销形式挑选——直销形式与经济危机互动联系的博弈剖析及实证查验[A];第五届(2010)我国办理学年会——商场营销分会场论文集[C];2010年
7
王国超;赵东方;;2000’我国股票商场剖析[A];我国运筹学会第六届学术交流会论文集(上卷)[C];2000年
8
夏龙;王兆洋;;乡村居民收入距离的实证查验[A];乡村公共品投入的技能经济问题——我国农业技能经济研讨会2008年学术研讨会论文集[C];2008年
9
周丽辉;;转轨期我国股票商场准则规划剖析[A];第三届我国金融论坛论文集[C];2004年
10
刘文财;刘豹;张维;;我国股票商场价格噪声的非线性核算查验[A];西部开发与体系工程——我国体系工程学会第12届年会论文集[C];2002年
我国重要报纸全文数据库
前10条
1
吕云武;我国股票商场的问题和对策[N];世界商报;2004年
2
华龙证券有限责任公司 雷原 李登武;我国股票商场热门问题的理论考虑(下)[N];财经时报;2001年
3
邓妍;股指期货推出 A股究竟是涨是跌?[N];财经时报;2007年
4
中山大学岭南学院财税系主任、教授、博士生导师 林江;没呈现过热经不起琢磨[N];南方日报;2007年
5
刘勘;各路资金持续大规模流入股市[N];证券时报;2006年
6
李文军;我国股票商场回忆与展望[N];我国社会科学院院报;2004年
7
本报记者 张胜男;大盘蓝筹二季度将“超商场发挥”[N];证券日报;2007年
8
周俊生;股市自有商场规律[N];上海证券报;2007年
9
王蔚祺;“金砖四国”股市体现及驱动要素[N];榜首财经日报;2008年
10
特约评论员 钮键军;股市联动[N];我国房地产报;2009年
我国博士188bet全文数据库
前10条
1
赵云立;我国股票商场功率实证研讨[D];吉林大学;2004年
2
廖静池;我国股票商场停复牌准则的有用性研讨[D];电子科技大学;2011年
3
郭艳娇;职业生涯考虑机制理论剖析与实证查验[D];辽宁大学;2011年
4
范旭东;我国股票商场半强势功率研讨[D];复旦大学;2010年
5
阙紫康;我国股票商场准则功率研讨[D];我国社会科学院研讨生院;2002年
6
7
靳飞;我国股票商场的危险感染和出资搬运研讨[D];电子科技大学;2010年
8
张长起;我国股票商场危险及其防备研讨[D];复旦大学;2004年
9
季泽;企业盈利质量点评的实证研讨[D];山东农业大学;2008年
我国硕士188bet全文数据库
前10条
1
刘青科;我国股票商场资源装备功率实证研讨[D];厦门大学;2006年
2
陈静;我国股票商场流动性危险衡量研讨[D];青岛大学;2010年
4
苏劲松;我国开放式基金的绩效问题研讨[D];北京工商大学;2005年
5
黄萍;本钱财物定价模型理论的研讨[D];广西大学;2007年
6
祝治国;高校职业指导人员才能目标体系建构研讨[D];华中师范大学;2008年
7
李猛;我国应对流动性过剩的货币方针问题研讨[D];东北师范大学;2009年
10
郦文凯;吉林省省级开发区归纳点评目标体系研讨[D];东北师范大学;2007年
 方便付款方法
 订货知网充值卡
 订货热线
 协助中心