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《上海师范大学》 2018年
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基于股票配对的最优资产配置策略无极1登录

周博  
【摘要】:随着国内金融市场的快速发展,股票市场大幅度的震荡,受多重因素影响,金融股表现不佳.在这种背景下越来越多的人开始关注合理有效的投资方法,其中资产配置亦广受瞩目.资产配置无极1登录如何将财富在不同资产类别之间进行分配,在能够有效分散风险的同时还能够获取可观的收益,这也即是狭义的投资组合理论.基于这一理论,本文将在不考虑融资融券成本的前提下,以配对资产的最优配置为无极1登录对象,针对股票持有者设计了两类不同风险测度(方差、二次变分)的资产配置模型,并运用动态规划原理得到了相应的HJB方程.另一方面,为了使配对交易策略更符合现实金融世界,我们同时考虑了止损止盈和杠杆约束条件,这也是本文的创新点之一.最后采用宽网格差分法求得最优策略的数值解,并对其进行了敏感性或实证分析.本文主要无极1登录成果如下.首先,我们基于股票协整模型在均值-方差框架下无极1登录了资产的最优配置问题,以生成Pareto最优点为目标建立了最优控制模型,并得到了相应的HJB方程.通过宽网格差分法求解出了Pareto最优点集合-均值方差曲线.针对该模型,我们还基于均值方差曲线分别对相关系数,杠杆约束条件进行了敏感性分析并得出了与实际相符的结论.其次,我们对第三章中的数值格式给出了收敛到粘性解的详细证明,这也为求解HJB方程的数值解奠定了理论基础.最后,我们以二次变分作为风险测度,基于股票配对价差服从O-U过程建立了最优动态资产配置策略模型,通过宽网格差分法求解出最优策略.为了检验该策略在实际金融市场中应用的有效性,我们参照EG两步法选取出了新华保险A股和H股两只股票对其250个交易日的实盘数据进行了动态模拟交易,得到了在不同风险偏好程度下的收益与策略.
【学位授予单位】:上海师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F832.51;O241.8

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